好票不懼輪番沖擊!A股過去十年6次沖擊波,這50股卻漲了10倍!

  今年以來受新冠疫情、俄烏戰爭的影響,A股持續黑云壓頂,創業板指數年底跌幅高達30%,上證指數年內跌幅也超過10%,近期更是徘徊在3100點以下。

  裹挾在當下行情中投資者的內心難免充滿焦慮,但從過去A股十年的歷史,以及美股百年的投資史來看,危機終將過去,而牛股都是在危機結束時不斷創出新高。

  A股牛短熊長,投資者如果沒有穩定的心智和長期投資信念的話,很容易在一次又一次的沖擊波中賣在低點。在過去十年間,A股幾乎平均每過兩年就要面對一些轟轟烈烈的“大事”發生,比如2013年的“錢荒”、2015年的清理場外配資、2018年的中美貿易摩擦、2020年初的新冠疫情蔓延……

  但這些曾引發一時恐慌的“大事”都沒有影響好公司的走牛。券商中國·“投資小紅書”記者統計顯示,過去10年(2012年~2021年),近四成具有可比數據的股票漲幅超過一倍,意味著這些股票的年化收益率超過7%,跑贏債券和同期理財產品。其中,14%的優秀公司漲幅更是超過3倍,3%的卓越公司漲幅超過10倍。

  美股亦然,19世紀就發生過6次恐慌。就如巴菲特所說的,有時市場會出現暴跌,幅度可能達50%以上,但對于那些擁有長期資金,且能控制自己情緒,有一個穩妥投資框架的人來說,股票是更好的長期選擇。

  從歷史變遷的視野來看,那些能從歷史中汲取智慧,并且知行合一的投資者選擇長期終有厚報。

  A股過去10年歷經6次沖擊波

  有人說,一部金融史其實就是一部危機史。

  在2008年美國次貸危機發生之后,巴菲特在接受央視采訪時表示,美國大概200年歷史,卻可能經歷了15次金融危機。在19世紀經歷了6次衰退,當時稱其為衰退,現在我們把它叫做恐慌。雖然衰退和恐慌會不時發生,但這不等于一個無底洞。每個世紀里都有一些不景氣的年頭,但好年份多過壞年份,這個國家就不會停止前進,在中國和美國都是這樣。

  回到A股,在2012年至2021年的10年中,其實也發生過6次有影響力的沖擊波。每一次的沖擊來臨,心理準備不足的投資人都感覺泰山壓頂,但如果放在歷史的坐標里,曾引發一時的恐慌事件給股市留下的印記,就如大海中的波紋,不足為懼。

  2012年11月的“塑化劑”危機曾重擊白酒板塊,將上證指數打至1949點,俗稱“解放底”。2012年11月19日,媒體刊發某白酒公司塑化劑嚴重超標的新聞,恐慌之下,白酒板塊中的股票被投資者集體拋售,此后的3個月余波不斷,貴州茅臺、五糧液等權重股跌幅超過30%。2012年12月4日,上證指數也下挫至1949點。

  2013年的“錢荒”曾讓隔夜拆借利率一度飆升至25%,滬指跌至1849點。2013年6月,市場曝出由于流動性緊張而發生資金違約的傳聞,銀行同業拆解利率迅速攀升,其中隔夜拆借利率漲幅尤為迅猛。6月20日,隔夜拆借利率一度沖高到25%,質押式回購利率沖高到30%。此前的5月份,隔夜拆放利率僅為4%左右。貨幣市場的恐慌情緒也蔓延至整個金融市場,滬深兩市大跌。6月25日,上證指數跌至1849點的5年歷史新低。

  2015年夏天A股“巨震”,“ 千股跌停”不斷發生,上千只個股股價快速被“腰斬”。2015年夏天,由于產業資本大幅減持和清理場外配資等消息,引發市場信心轉變,而A股當時存在巨量的杠桿資金,強制平倉與股價下跌不斷負向循環。從6月10日開始到7月8日短短17個交易日中,滬指跌幅高達32%,1167只個股在此期間跌幅超過50%。

  2016年初的“熔斷行情”之下,滬指在1月份的跌幅就高達22%。2016年1月1日,A股正式開始實施熔斷機制,然而由于1月4日和1月7日兩次下跌觸發閾值暫停全天交易,加劇了市場恐慌,1月8日熔斷機制就宣告暫停。受“熔斷行情”的影響,滬指在當年1月份的跌幅高達22%。

  2018年的中美貿易摩擦之下,滬指全年大跌近25%。2018年年初,中美貿易戰的陰云就籠罩在A股上方,到6月中旬,中美雙方正式承諾將在隨后一段時間開始征收關稅,A股急速跳水。滬指全年大跌25%,28個行業全年無一上漲,超過九成個股全年以下跌報收。

  2020年新冠疫情蔓延。2020年3月份,新冠疫情向全球蔓延,美股在3月份就熔斷了4次,連巴菲特也感覺“活久見”,有知名研究人士聲稱新冠疫情帶來的影響將堪比大蕭條,滬指3月份也大跌4.51%。

  不懼輪番沖擊波,14%的個股10年3倍

  對于身處股市沖擊波之中的投資人來說,悲觀情緒似乎沒完沒了,希望總是姍姍來遲,眼見自己的本金或者利潤似乎要全盤損失時,難免會恐慌焦慮。如果此時不能很好的把控情緒,投資者往往會賣在低點,在最低迷的時刻,不惜代價地恐慌拋出股票。

  而拉長歷史來看,盡管經歷過6次沖擊波,但在2012年至2021年的10年中,761只個股漲幅超過一倍,占到同期具有可比數據1910家上市公司的40%,時間終究會站在投資者的一邊。

  券商中國記者的統計顯示,在2012年之前上市且沒有借殼重組或退市的1910家上市公司中,761只個股在過去10年(2012年~2021年)上漲超過一倍,占比為40%。

  優秀公司更是漲幅驚人,50只個股過去10年漲幅超過十倍,275只個股漲幅在3倍以上。

  統計數據還顯示,1526只個股在過去10年中漲幅為正,占到具有可比數據公司的八成。但也有50只個股在過去10年間跌幅超過50%,還有多只股票慘遭退市,這都讓投資者損失慘重。

  業績是推動股價上漲的主要因素

  盡管大市跌宕起伏,但投資者要做的是選擇一只正確的股票,決定投資者命運的并非是大市,而是上市公司的收益。

  業績的飛躍是推動個股上漲的主因。立訊精密的股價在過去10年間上漲了30倍,該公司的歸母凈利潤在過去10年間也上升了26倍.2011年該公司的歸母凈利潤僅為2.58億元,2021年立訊精密的歸母凈利潤為70.7億元。

  匯川技術的股價在過去10年上漲了14倍,該公司的歸母凈利潤在過去10年上升了9.4倍,2011年歸母凈利潤僅為3.4億元,2021年匯川技術的歸母凈利潤為35.3億元。

  海康威視的股價過去10年上漲了11倍,該公司的歸母凈利潤在過去10年上升了10倍,2011年的歸母凈利潤為14.8億元,2021年的歸母凈利潤為168億元。

  萬華化學的股價過去10年上漲了11.6倍,該公司的歸母凈利潤在過去10年上升了12.3倍,2011年的歸母凈利潤為18.5億元,2021年的歸母凈利潤為246.5億元。

  恐慌當中不做被強迫賣出的賣家

  “如果你碰到股市崩盤,會恐慌性地拋售手中的持股,我建議你最好不要投資股票,聽到壞消息而把手中的股票賣掉通常不是一個明智的決定。”巴菲特在致股東的信中如是說。

  恐慌行情提供了良好的進場機會,正是這樣的時刻才會有最高的潛在收益。如果此時沒有加倉的資金,那也要保持心理的淡定,對悲觀的市場走勢做到不聞不問。在恐慌當中,投資者要牢記此時應該做買家,避免成為因心理承受力或者財務安排上的原因而導致的悲慘賣家。

  橡樹資本霍華德﹒馬克斯在《投資最重要的事》一書中表示,危機中,我們的關鍵要做到遠離強制賣出的力量,并把自己定位買家,為了達到這一標準,投資者需要做到以下幾點:堅信價值,少用或不用杠桿,擁有長期資本和頑強的意志力;在逆向投資的心態和強大資產負債表的支撐下,你只有耐心等待,才能在災難中收獲驚人的收益。

  正因為資本市場每過兩年看起來都會發生一些不利事件,彼得林奇也說,這就是為什么你一定牢記在心的非常重要的一個原則,絕不要用你明年的大學學費、結婚費用或其他即將開支的資金買股票或者基金,這樣你就不必在一個大跌的市場中被迫賣出股票以換成現金來支付不得不付的必要開支,如果你是一個長線投資者,那么時間最終會站在你這一邊。

  東方馬拉松董事長鐘兆民表示,資本市場,雖然長期一定價格反映價值,但她像一個脾氣暴烈情緒主導的公主,時而瘋狂,時而恐慌。股市大部分時間是經濟學的問題,可以通過定性的研究和定量的估算,賺取合理的利潤回報;但在極端情況下,是哲學的思辨,敢于逆向思考,敢于逆向投資。百年千年難遇的情況都發生了,再有更加困難的情景、再雪上加霜的概率很低,要學會逆向思考:天塌不下來!若真塌了拿現金也沒用。要運用我們中國的哲學來思考,否極會泰來。

  鐘兆民認為,利潤增長是驅動股價上漲的最大因素。“長期投資收益來自三個部分,國家平均的阿爾法、行業的阿爾法以及杰出企業的阿爾法,其中,最大的部分還是來自杰出企業的阿爾法。長期而言,市場是稱重器,利潤是驅動股價增長的最大因素。”鐘兆民說,以做股東的心態做投資,是守本分、是返璞歸真,是最聰明、最智慧的投資方法。

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