驚呆!配售比84:10000的REIT產品,6只私募產品竟不足額交款,發生了什么?監管處罰來了

  投資者競相爭購的華夏中國交建高速REIT竟然出現了“棄購”現象!

  4月22日,中國證券業協會公布了華夏中國交建高速REIT網下認購過程中違反《管理細則》第十七條規定的6個配售對象,名單包括上海玖鵬資產旗下一私募產品,以及寧波霽澤投資旗下5只私募產品。

  據消息人士透露,以上幾只產品被列入限制名單的原因為“未按時足額繳付認購資金”。

  華夏中國交建高速REIT甫一問世即迎來資金熱情認購,公眾發售部分甚至刷新了公募基金產品配售比例的歷史最低紀錄,而這幾只私募產品從各大機構的報價中“殺出重圍”以實屬不易,未能及時繳款令人費解。

  值得注意的是,華夏中國交建高速REIT是今年清淡的發行市場里最為亮眼的存在:4月12日,該基金公告顯示,此次發行累計吸金超1500億元,公眾發售部分的配售比例為0.84%。

  與之形成鮮明對比的是,交通銀行全資子公司交銀理財成功戰投該基金全額獲配金額超過2億元,交銀理財相關負責人稱,將持續關注并抓住REITs在基礎設施、租賃住房、能源、水利基建等方面的投資機遇,將REITs作為戰略品種進行布局。

  最火爆REIT竟遭兩家私募“棄購”

  中國證券業協會4月22日晚間公布了華夏中國交建高速REIT網下認購過程中違反《管理細則》第十七條規定的6個配售對象,并將其列入限制名單,限制時間為2022年4月25日至2022年10月24日。限制名單包括上海玖鵬資產旗下一私募產品,以及寧波霽澤投資旗下5只私募產品。

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  (圖:中國證券業協會)

  《管理細則》第十七條具體內容為——網下投資者及相關工作人員在參與基礎設施基金網下詢價和認購業務時,不得存在下列行為:

  (一)使用他人賬戶、多個賬戶或委托他人報價;    

  (二)與其他投資者、原始權益人、基金管理人或其財務顧問等利益相關方串通報價;    

  (三)利用內幕信息、未公開信息報價;    

  (四)無定價依據、未在充分研究的基礎上理性報價,未嚴格履行報價決策程序審慎報價或故意壓低、抬高價格;    

  (五)未合理確定擬認購數量,擬認購金額超過配售對象總資產或資金規模;    

  (六)提供有效報價但未參與認購或未足額認購;    

  (七)未按時足額繳付認購資金;    

  (八)參與網下詢價的配售對象及其關聯賬戶通過面向公眾投資者發售部分認購基金份額;    

  (九)獲配后未恪守相關承諾;    

  (十)接受原始權益人、基金管理人或其財務顧問以及其他利益相關方提供的財務資助、補償、回扣等;    

  (十一)其他不獨立、不客觀、不誠信、不廉潔的情形或其他影響發行秩序的情形。    

  據知情人士透露,這6個配售對象違反了其中第(七)條細則,即“未按時足額繳付認購資金。”

  華夏中國交建高速REIT是今年清淡的發行市場里最為亮眼的存在:4月12日,該基金公告顯示,此次發行累計吸金超1500億元,公眾發售部分的配售比例為0.84%。這意味著,投資者申購1萬元僅能獲配84元。如此低的配售比例,刷新了公募基金產品配售比例的歷史最低紀錄,華夏中國交建REIT成為唯一配售比例不足1%的公募基金。

  此外,該基金于3月29日進行了網下詢價,共收到68家網下投資者管理的160個配售對象的詢價報價信息。經有效報價確定后,網下發售有效報價投資者數量為64家,管理的配售對象數量為149個,有效認購數量總和為664970萬份,為初始網下發售份額數量的38倍。從各大機構的報價中“殺出重圍”以實屬不易,此次上海玖鵬以及寧波霽澤的“棄購”行為令人頗感意外。

  4月22日,券商中國記者從交通銀行方面人士獲悉,交通銀行全資子公司交銀理財成功戰投華夏中國交建高速不動產投資信托基金(REIT),全額獲配金額超過2億元,獲配金額在長三角理財公司中位居前列,助力公路交通等基礎設施投融資領域轉型升級。

  交銀理財相關負責人稱,將繼續立足“錨定高質量發展”的目標,積極響應國家各項經濟決策部署,持續關注并抓住REITs在基礎設施、租賃住房、能源、水利基建等方面的投資機遇,將REITs作為戰略品種進行布局。

  近期頻迎政策利好

  近期,REITs業務頻繁迎來政策利好。

  4月20日,銀保監會和交通部聯合印發了《關于銀行業保險業支持公路交通高質量發展的意見》(以下簡稱《意見》),鼓勵銀行保險機構依法合規支持公路交通建設,推動公路交通高質量發展。

  關于REITS方面,《意見》第五條中提到,穩妥有序開展業務創新,鼓勵銀行保險機構為符合條件的綠色低碳公路項目提供金融支持,助力交通運輸領域實現碳達峰碳中和。支持交通運輸企業在依法合規、風險可控的前提下,通過資產證券化(ABS)、基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)等方式有效盤活公路存量資產。

  中金公司分析,高速公路REITs具有較強的類固收屬性和固收+配置價值:“高速REIT雖然期限較長,但其IRR(內部收益率)相對機構資金成本、其他固收資產的收益率均有較強吸引力,同時提供一定彈性,抗回撤能力相對其他公募REITs也較優。”

  再往前溯,4月15日,滬深交易所宣布,通過借鑒境外REITs市場經驗并參照上市公司重大資產重組和再融資相關規定,起草了《公開募集基礎設施證券投資基金(REITs)業務指引第3號——新購入基礎設施項目(試行)》(簡稱《指引》)。該《指引》是交易所規范和引導基礎設施基金存續期間,新購入基礎設施項目及相關的擴募、信息披露等事項的基本規則,對新購入項目的業務全流程重要節點、擴募份額發售等關鍵事項均進行了規定。未來,公募REITs作為資產上市主體,新購入基礎設施項目及擴募發售相關安排將有據可依。

  申萬宏源房地產行業首席分析師袁豪表示,擴募機制是REITs產品的重要特性,是市場建設不可缺少的重要環節。當前公募REITs產品存在稀缺性、呈供不應求局面,同時當前市場面臨流動性寬松、資產荒局面,REITs擴募有利于滿足投資者穩健類投資需求。

  他認為,新規引入擴募機制,有利于平穩二級市場價格,提高市場流動性。鑒于國際REITs底層資產仍大多為商業地產,后續納入值得期待。短期而言,REITs擴募利好倉儲物流、產業園等現有資產盤活,已有上市主體規模實現穩步增長。未來REITs擴圍至商業地產后,行業運營模式有望從重資產輕運營轉向輕資產重運營模式,開發+持有+管理鏈條更為成熟;融資模式由短期債務化融資轉為更多長期的股權化融資,債務資本結構優化,幫助房企和地方政府去杠桿。

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