成長駛入快車道!溫州宏豐:凈利增速飆至73%的新材料細分龍頭 再迎3.2億募投資金到位

  作為國內最大電接觸功能復合材料、元件及組件的生產企業之一的溫州宏豐(300283.SZ),近日交出了凈利大幅增長的2021年業績答卷。

  2022年4月14日晚間,專注新材料領域的溫州宏豐發布2021年度報告稱,公司全年實現營業收入23.53億元,同比增長33.72%;歸母凈利潤為6033.43萬元,同比增長72.72%;扣除非經常性損益后的歸母凈利潤為4307.18萬元,同比增幅達到了73.18%。公司基本每股收益為0.14元,計劃將按每10股派發現金紅利0.40元(含稅)。

  就目前而言,細分領域龍頭溫州宏豐業績高增長的背后,是業務全面爆發在支撐。同時,公司面對的多個下游市場都屬于高新技術領域,目前處于需求增長提速階段,這將持續為公司發展提供助力。再加上溫州宏豐仍在不斷加強自身技術、產能規模優勢,公司此刻業績加速增長具備較強的持續性。

  業務全面爆發2021迎業績增長大幅提速

  深耕合金材料領域二十余年的溫州宏豐,已在行業中取得較為明顯的領先優勢。

  公司是一家專業從事新材料技術研發、生產、銷售與服務的材料科技公司,自1997年成立開始,公司就在新型合金功能復合材料領域給客戶提供全方位的解決方案。公司已是國內最大的電接觸功能復合材料、元件及組件的生產企業之一,同時也是電接觸功能復合材料領域國家標準和行業標準起草和修訂工作的主要參與企業之一,公司當前的技術工藝在國內同行業中居于領先地位,部分產品技術達到了國際先進水平。

  目前公司的主營產品包括電接觸材料、功能復合材料以及硬質合金材料,銷售覆蓋了像正泰電器、德力西電氣、銀輪股份等國內知名企業,以及施耐德、森薩塔、西門子等國際知名電器生產廠商,廣泛應用在工業電器、家用電器、汽車電器、交通和控制機械、信息工程、機械加工、采掘、化工等領域。

  其中電接觸材料應用在繼電器、斷路器、接觸器、工業控制等產品中,是電器開關完成導通、分斷電流功能的載體,其電接觸性能是影響電氣與電子工程可靠性的關鍵,是低壓電器中的核心部件,被業界稱之為低壓電器的“心臟”。

  功能復合材料應用在新能源電路保護系統、新能源電池、汽車發動機、溫度傳感器等領域。硬質合金則因具有很高的硬度、強度、耐磨性和耐腐蝕性,被譽為“工業牙齒”,該類產品廣泛應用于機械加工、電子、航空、采掘、化工等行業。

  

  圖/來源公司年報

  2021年,溫州宏豐主營業務全面發力,帶動業績增長迎來大幅提速。

  年報資料顯示,得益于銷售訂單增加和產銷量大幅增加,公司全產品營收都實現較大幅度增長。其中顆粒及纖維增強電接觸功能復合材料及元件收入同比增長29.73%至5.76億元、層狀復合電接觸功能復合材料及元件同比增長57.2%至4.21億元、一體化電接觸組件同比增長32.85%至9.3億元、硬質合金同比增長64.09%至1.9億元,以及其他業務同比增長1.78%至2.37億元,共同推動公司營收總規模同比增長33.72%至23.53億元,相較2020年9%同比下滑而言有大幅改善。

  

  圖/來源公司年報

  傳導至利潤端,毛利率水平穩固疊加費用率全面優化,溫州宏豐凈利增幅進一步抬升。

  公司主營業務2021年整體毛利率為10.62%,相較于2020年基本持平。同時在費用方面,公司2021年公司銷售費用、管理費用、財務費用、研發投入分別同比增長25.69%、26.62%、22.69%、19.68%至1126.80、6149.06萬元、5428.86萬元、6416.92萬元,增幅均明顯低于33.72%的營收增長,使得整體費用率同比下降0.7個百分點至8.13%。

  

  圖/來源公司年報

  此背景下,公司最終實現歸母凈利潤6033.43萬元,同比增長72.72%,較2020年33.8%同比增幅而言有明顯提速態勢。同時,公司2021年經營現金凈流入高達1.71億元,相較2020年凈流出6693.65萬元而言,同樣有顯著改善。

  展望未來,低壓電器需求帶動電接觸材料發展以及廣闊的高端硬質合金市場,將繼續為溫州宏豐提供業績高增長的基礎。

  

  圖/來源Wind

  電接觸材料爆發同時 硬質合金也漸入佳境

  下游多領域共同推動,電接觸材料需求將迎來加速爆發。

  公司主營業務產品電接觸材料是低壓電器的上游,其電接觸性能是影響電氣及電子工程可靠性的關鍵,是低壓電器中的核心部件。此前,中國低壓電器工業產值就保持相對穩定的增速,2016-2019年復合增長率為10.43%。

  

  從低壓電器下游應用來看,首先軌道交通、新能源發電以及通訊領域的迅速發展,將帶動低壓電器市場規模持續增長。以新能源光伏發電為例,光伏發電系統由光伏板陣列、逆變器、變壓器等子系統組成,這些子系統的運轉、保護都離不開低壓電器。根據中國光伏行業協會數據,2021-2025年全球光伏新增裝機年復合增長率為15%-20%,將呈現較快增長。

  同時,隨著智能電網建設、裝備制造業的智能化、提升社會固定資產投資規模等國家有利政策的逐步推進,也為低壓電器帶來了新的發展機遇,從而也將帶動電接觸材料的市場需求。

  而據華經情報網統計,2019年中國低壓電器行業市場規模達到916億元,同比增長9.04%,低壓電器市場需求一方面源于新增需求,另一方面源于存量低壓電器的替換需求。預計2021-2022年國內低壓電器需求量將達到1,130億元和1,292億元,分別同比增長11.9%和14.36%,呈現增長加速的趨勢。

  與此同時,發展前景廣闊的硬質合金領域,還將為溫州宏豐業績增長提供助力。

  資料顯示,由于高端硬質合金刀具能夠大大提高制造業加工效率、降低加工成本,是支持先進制造加工技術發展的關鍵工具,所以高性能、高精度硬質合金刀片和數控刀具,已成為提升制造業技術水平的關鍵因素之一。

  未來,隨著高新技術裝備制造、尖端科學技術的進步以及核能源的快速發展,高技術含量和高質量穩定性的硬質合金產品需求,或將迎來爆發。

  雖然我國硬質合金行業起步較晚,但目前發展態勢十分迅猛。從生產規模和市場容量來看,我國已是全球硬質合金第一生產大國和消費大國。2019年中國硬質合金需求量達到4.12萬噸,市場規模在35億美元左右。

  根據前瞻產業研究院數據預測,我國硬質合金需求在未來五年內會呈現逐年增長態勢,2025年我國硬質合金需求量預計會達到7.4萬噸。同時,硬質合金刀具占我國刀具產業比重也呈現增長態勢。據華經情報網統計,2019年我國硬質合金各類型產量中切削工具產量占比45%,預計2021年市場規模可以達到69.66億元。

  面對行業機遇爆發,龍頭型企業溫州宏豐技術優勢不斷加強,以及產能規模持續擴張,都將促使公司進一步享受發展紅利。

  技術優勢不斷夯實之際 產能擴張資金已到位

  持續擴大技術領先優勢的溫州宏豐,在產品應用領域拓展中不斷收獲成果。

  公司自成立以來一直專注于合金材料的研發和生產,已經建立了較為完善的研發體系,始終在行業內保持著技術領先地位。公司是國家級高新技術企業,先后承擔或參與開發了多項國家火炬計劃項目、國家重大科技成果轉化項目、國家重點新產品、國家863計劃項目、浙江省裝備制造業重點領域國內首臺(套)產品、浙江省重點研發計劃項目、浙江省重點技術創新專項項目等。

  從產品層面來看,公司緊緊把握低壓產品智能化和新能源應用產業鏈發展動向,不斷拓展新業務,在新能源汽車輸配電路保護領域,及新能源汽車電池復合材料領域取得了實質性開辟,推出了新能源電路系統用保護材料、新能源電池用電極連接復合材料等。目前,公司與科達利、長盈精密、瑞德豐等新能源汽車電動領域的企業展開合作,部分產品已經應用在一些知名品牌的新能源電動汽車中。

  同時在智能家居領域,公司開發的新型精密保護器材料拓展了產品在該領域的應用。而在消費電子領域,公司開發的均溫板用復合材料,廣泛應用在智能手機、筆記本電腦等散熱產品中。公司已經憑借上述產品已進入了多家國內外知名客戶的供貨商名錄,通過了客戶的認證測試和工廠審核,并已進入小批量供貨階段。

  目前,公司仍在不斷加大研發投入。數據顯示,2021年公司研發費用同比增長近20%至6416.92萬元,是所有費用中占比最重的一項。截至報告期末,公司及子公司共獲得有效授權專利128項,其中發明專利91項、實用新型專利36項、外觀設計專利 1 項。并且,公司還作為主要起草單位主導或參與制定了13項國家標準、65項行業標準。

  與此同時,應對行業機遇爆發,公司已經完成資金募集,即將開展一輪產能大幅擴張并拓展多個新產品。

  2022年3月11日,溫州宏豐發布公告稱將通過網上發行可轉債,募集資金不超過3.21億元,其中1.55億元擬用于年產1000噸高端精密硬質合金棒型材智能制造項目,0.42億元用于高性能有色金屬膏狀釬焊材料產業化項目,0.34億元用于溫度傳感器用復合材料及元件產業化項目,0.20億元用于碳化硅單晶研發項目,0.70億元用于補充流動資金。

  本次募投項目投產后將有效提升高端精密硬質合金棒型材等產品產能,并拓展高性能有色金屬膏狀釬焊材料、溫度傳感器用復合材料及元件新產品,公司于3月21日已經完成債券的全部發行。

  

  圖/來源公司年報

  綜上而言,業務全面發力帶動業績加速增長的溫州宏豐,目前仍在不斷加強自身技術、產能規模優勢,公司或將于多領域需求同步爆發的未來,迎來業績增長的持續提速。

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